Stablecoins – Partea II – Tipuri de stablecoins

Continuam seria de articole dedicate stablecoins-urilor si discutam in partea a II-a despre tipurile de stablecoins.

Există mai multe tipuri de stablecoins în funcție de ce sunt susținute și anume: susținute de monede fiduciare (colaterizate), susținute de criptomonede (criptocolateralizate), susținute de mărfuri și necolateralizate.

Monedele stabile susținute de monede fiduciare sunt cel mai popular tip de stablecoins. Acestea au paritate de 1:1 cu monedele FIAT – sunt denumite și stablecoins garantate cu fiat.

În general, entitatea din spatele monedei stabile deține o cantitate de moneda fiat în rezerve bancare și emite o cantitate direct proporțională de stablecoins. Acestea sunt susținute în general de dolarul american, însă și euro și francul elvețian devin din ce în ce mai populare.

De exemplu, emitentul monedei stabile păstrează 1 milion de dolari într-o instituție bancară pentru a susține 1 milion de stablecoins pe care le-au emis. Dacă un deținător de stablecoin își retrage în FIAT tokenii atunci o suma egală de bani (FIAT) din rezervă este retrasă.  Însă în realitate situația este oarecum controversată din cauza lipsei de transparență a entităților în ceea ce privește dovedirea fondurilor colaterale din bănci.

Cele mai des folosite monede stabile pentru tranzacționarea pe bursele de criptomonede sunt:

Tether (USDT), cel mai popular stablecoin de pe piață, este folosit zilnic de milioane de utilizatori. Conform CoinMarketCap. USDT se clasează în primele trei criptomonede după capitalizarea de piață, cu valoare de peste 73 de miliarde de dolari. Tether USDT este un token centralizat creat de către Tether Limited cu scopul de a funcționa ca un Dolar Digital. Se dorește că fiecare token USDT să valoreze 1$ și să fie susținut de 1$ în rezerve bancare. În ciuda popularității, Tether Limited a fost implicată în numeroase controverse din cauza lipsei de transparență în ceea ce privește: auditurile financiare, dovada rezervelor de dolari din spatele USDT și a legăturii echipei fondatoare cu conducerea exchange-ului Bitfinex.

USDT este contruit pe mai multe blockchain-uri ca Etherum, Algorand, Bitcoin Cash’s Simple Ledger Protocol (SLP), EOS, Liquid Network, Omni, Tron și Solana. Tether acceptă cinci monede stabile: dolarul american (USDT), yuanul chinezesc (CNHT), euro (EURT), un stablecoin susținut de o uncie de aur (XAUT) și în curând o moneda stabilă ancorată în Peso Mexican (MXNT).

USD Coin (USDC) este în prezent a două cea mai mare monedă stabilă, cu o capitalizare de piață de 53 miliarde de dolari, conform CoinMarketCap.  USDC pretinde că are valoarea egală de 1:1 cu dolarul american și este susținută de o rezervă de active, inclusiv monede fiduciare și titluri de valoare americane pe termen scurt depozitate în instituții financiare reglementare în UȘA. Aceste conturi sunt supuse auditului financiar de către firma americană de contabilitate Grant Thorton care emite lunar rapoarte financiare pentru atestarea rezervelor acorate la USDC.

USD Coin este administrată de un consorțiu numit Centre, fondat de către Circle, o companie de criptare financiară din Boston, împreună cu renumitul crypto exchange Coinbase. USDC este susținută de BlackRock, Fidelity Management and Research, Marshall Wace și Fin Capital.  Moneda stabilă americană este acum disponibil pe blockchain-urile Algorand, Avalanche, Ethereum, TRON, Stellar, Solana și Hedera.

Binance USD (BUSB) este moneda stabilă emisă de Binance, cea mai mare platformă de tranzacționare de criptomonede din lume. Este o monedă stabilă susținută de fiat care menține o rată fixă cu dolarul american. BUSB are in prezent o capitalizare de piață în valoare de 18 miliarde de dolari, conform CoinMarketCap.

Stablecoins susținute de criptomonede sunt, din punct de vedere conceptual, asemănătoare cu monedele stabile susținute de FIAT, diferența este că ele folosesc alte criptomonede sau un portofoliu de criptomonede ca și colateral. În timp ce garanția FIAT se află în general în rezerve bancare, în afară blockchain-ului, garanția de criptomonede care sprijină acest tip de stablecoin se face pe blockchain, utilizând contracte inteligente într-o manieră mai descentralizată. Cel mai cunoscut stablecoin cripto-colateralizat este MakerDAO Dai bazat pe blockchain-ul Ethereum.

Stablecoins susținute de mărfuri sunt monede stabile care folosesc alte comodități ca și colateral. Ele pot avea acoperire în metale prețioase: argint (Silver Coin, Silverlinks (LKNS), Silver Token), aur (Digix, PAX Gold), petrol (Petro) sau aproape orice clasă de active, însă acestea nu respectă raportul de acoperire de 1:1 din cauza fluctuațiilor de preț.

Stablecoin-urilor algoritmiceau stabilitatea redată printr-un mecanism ce implică algoritmi și contracte inteligente pentru a-și ajusta oferta de tokeni în funcție de cererea de pe piață. Acești algoritmi sunt optimizați pentru a încuraja comportamentul participanților pe piață și/sau pentru a manipula oferta în circulație, astfel încât prețul fiecărei monede să se stabilizeze în jurul prețului activului pe care-l urmărește.

Acestea includ un mecanism de funcționare precum cel al unei bănci centrale pentru a păstra un preț stabil (adică tipărirea sau distrugerea de bancnote)

Cel mai relevant exemplu de stablecoin algoritmic este UST construit de către Terraform Labs pe blockchain-ul Terra cu tokenul nativ Luna, care a fost în top 5 criptomonede după capitalizarea de piață. Mecanismul de funcționare al UST – Luna era unul de burn – mint (ardere și mintare) atfel:

Când prețul UST creștea peste valoarea de 1$, utilizatorii erau stimulați să ardă Luna și să creeaze noi UST astfel crescând oferta de stablecoin și reducând cantitatea Luna în circulație -astfel prețul UST scădea mențînându-și paritatea de 1:1 cu dolarul și prețul Luna creștea.

Când prețul UST scădea sub valoarea de 1$, se întâmpla exact invers – UST era ars și Luna era creată- astfel prețul UST creștea până la valoarea de 1$ și prețul Luna scădea. Cu cât cererea pe piață a UST era mai mare cu atât prețul Luna creștea și în sens opus cu cât scădea cererea de UST se făcea mint la Luna și mai mulți tokeni Luna intrau în circulație ceea ce a dus la scăderea prețului acesteia.

La începutul lunii mai 2022, stablecoin-ul UST a început să se prăbușească din cauza unui presupus atac concretizat prin vânzarea masivă a UST din protocolul Curve, ceea ce a dus la destabilizarea stablecoin-ului și pierderea parității de 1:1 cu dolarul. Ulterior tot mai mulți dețînători de UST au început să își retragă tokenii din Anchor Protocol și să îi vândă pe exchange-uri, mecanismul UST-LUNA de mint-burn întrând într-o spirală care s-a finalizat cu pierderea a peste 99% din valoarea celor 2 tokeni. Conform New York Times peste 40 miliarde de dolari s-au evaporat din conturile investitorilor în doar câteva zile.Uimitorul colaps al blockchain-ului Terra (Luna) și a monedei lui stabile ridică mari semne de întrebare cu privire la stabilitatea și încrederea în stablecoin-urile algoritmice.

Alte exemple de monede stabile algoritmice: magic internet money (MIM), frax (FRAX) sau neutrino usd (USDN)

Vom încheia această serie în articolul următor cu avantajele si dezavantajele stablecoins. Dacă îți dorești să afli mai multe informartii despre universul crypto te invităm să parcurgi cursul nostru de blockchain și cryptomoneda.

Disclaimer: Acesta nu este în sfat financiar, este un articol pur informativ și educațional. Nu investi în criptomonede mai mulți bani decât ești dispus să pierzi.